當(dāng)升科技業(yè)績大降75%減值風(fēng)險(xiǎn)仍高懸 閑置產(chǎn)能增加欲募資補(bǔ)流繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)
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當(dāng)升科技于3月31日發(fā)布2024年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.93億元，同比下滑49.80%；歸母凈利潤4.72億元，同比下降75.48%。公司年報(bào)數(shù)據(jù)暴露出的業(yè)績大幅下滑、產(chǎn)能利用率與擴(kuò)產(chǎn)矛盾、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)等多重潛在風(fēng)險(xiǎn)，需引起關(guān)注。
2024年，當(dāng)升科技營收與凈利潤同比近乎“腰斬”，核心原因在于海外新能源汽車市場增速不及預(yù)期及國內(nèi)外鋰電材料行業(yè)競爭白熱化。
此前，公司超70%收入依賴國際客戶，如LG新能源、SK on等，2024年海外需求疲軟導(dǎo)致銷量下滑，疊加歐洲客戶Northvolt破產(chǎn)引發(fā)壞賬計(jì)提，進(jìn)一步侵蝕利潤。
國內(nèi)正極材料產(chǎn)能過剩加劇價(jià)格競爭，公司鋰電材料毛利率從2023年的17.89%降至12.38%，毛利率進(jìn)一步承壓。
截至2024年末，當(dāng)升科技存貨賬面價(jià)值10.60億，同比大增53%，由于碳酸鋰等核心材料價(jià)格大幅波動(dòng)，2024年價(jià)格跌幅超50%，公司雖通過長協(xié)訂單和上游投資對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但若價(jià)格持續(xù)低迷，庫存減值風(fēng)險(xiǎn)依舊高懸。
此外，當(dāng)升科技應(yīng)收賬款達(dá)23.29億元，占全年歸母凈利潤的493%，相比2024年中報(bào)的134.92%大幅提升。
值得注意的是，2024年，當(dāng)升科技鋰電材料業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率80.16%，較上年下降約12個(gè)百分點(diǎn)，其中常州基地二期項(xiàng)目產(chǎn)能釋放后，多元材料實(shí)際產(chǎn)量僅占設(shè)計(jì)產(chǎn)能的58.9%。
盡管年報(bào)顯示產(chǎn)能利用率下滑，公司仍在籌劃通過定向增發(fā)募資8億-10億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，同時(shí)計(jì)劃推進(jìn)歐洲芬蘭基地一期6萬噸產(chǎn)能建設(shè)，并在2025年繼續(xù)新增8萬噸磷酸（錳）鐵鋰產(chǎn)能。
全球鋰電材料產(chǎn)能擴(kuò)張潮下，行業(yè)已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩，公司新增產(chǎn)能若無法匹配客戶需求，可能導(dǎo)致折舊成本攀升，進(jìn)一步削弱盈利能力，并引發(fā)市場對(duì)公司產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
當(dāng)升科技境外收入占比近30%，海外風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。據(jù)了解，歐美《通脹削減法案》等政策推動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈本土化，若貿(mào)易壁壘升級(jí)，可能進(jìn)一步壓縮出口空間。
同時(shí)，海外大客戶Northvolt的破產(chǎn)也暴露出公司對(duì)單一客戶依賴的脆弱性，若其他核心客戶資金鏈惡化，可能引發(fā)連鎖壞賬。
當(dāng)升科技在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)將依托技術(shù)、客戶與產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)“穿越周期”，但海外市場復(fù)蘇滯后、擴(kuò)產(chǎn)效益存疑、應(yīng)收賬款高企等問題均值得關(guān)注。
注：本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結(jié)合輔助觀點(diǎn)分析和撰寫成文。
標(biāo)簽： 募資 擴(kuò)產(chǎn) 減值
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